央行官網(wǎng)6月7日更新數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，央行黃金儲備報6727萬盎司，環(huán)比上升51萬盎司，這也是央行黃金儲備連續(xù)第七個月增加。

據(jù)世界黃金協(xié)會報告，在央行購金量達歷史高位后，有24%的央行計劃在2023年增持黃金。同時，央行對美元的看法比之前更為悲觀。去美元化持續(xù)，央行購金需求為金價提供強大動力。

太平洋證券最新研報也指出，黃金在上世紀70年代和本世紀前十年出現(xiàn)了兩輪牛市，漲幅分別為23倍和7倍，當前正處于黃金的第三輪牛市之中，正站在十年牛市的起點。

【資料圖】

短期邏輯有兩點，一是美國經(jīng)濟下行壓力加大，二是美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)達到或接近尾聲，長期邏輯有三點：一是全球的長期通脹中樞正在上升;二是美國財政難以走出困境，三是美元信用受到嚴重損傷。

公司方面，據(jù)上市公司互動平臺表示，恒邦股份：國家重點黃金冶煉企業(yè)，主導產(chǎn)品包括黃金、白銀、電解銅、電解鉛等。山東黃金：全球的黃金全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭;國內(nèi)唯一擁有三座累計產(chǎn)金突破百噸的礦山企業(yè)的上市公司。

此外，據(jù)央視財經(jīng)6月7日報道，數(shù)據(jù)顯示，白銀價格從今年2月底的4874元/千克，上漲至5月初5866元/千克的高點，兩個多月漲幅超過20%。

中信期貨認為，通脹所帶來的能源與勞動力成本升高，礦山品位的逐年下降，疊加其他金屬價格回落的潛在風險，都使白銀生產(chǎn)成本難以明顯下滑。

這在銀價受宏觀因素的不確定而波動的基礎(chǔ)上，進一步擠壓了白銀生產(chǎn)利潤的空間，使供給承壓。同時，考慮到礦企因白銀的伴生屬性也不傾向于專門開拓新的銀礦項目，未來白銀或?qū)⑦M入供給短缺的模式。

相關(guān)公司包括：金貴銀業(yè)、興業(yè)礦業(yè)等。

黃金行業(yè)市場到底多大?

今日，上海期貨交易所日間盤黃金期貨合約震蕩上行，成交活躍，持倉增加。

國內(nèi)黃金期貨主力2308合約開盤報447.12元，截至日間收盤，收報450.28元，漲0.25%或1.14元;結(jié)算價為449.48元;成交量為122413手;持倉為183120手，日盤持倉增加3074手。

截至6月5日收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價5日比前一交易日上漲4.7美元，收于每盎司1974.3美元，漲幅為0.24%。

中國相較西方更偏好黃金、黃金消費歷史源遠流長。在材質(zhì)品類上，以中國、印度等為典型代表的農(nóng)耕文明國家更偏好黃金首飾，主要由于黃金是來自大地的稀有貴金屬，具備較強的保值屬性。

在造型設(shè)計上，中國首飾圖案講求寓意，如龍鳳呈祥、福祿壽喜、花開富貴等，多為寓意吉祥、富貴。

以全球珠寶行業(yè)上市公司為例，歐美等外資品牌多以鑲嵌類為主要優(yōu)勢品類;國內(nèi)黃金珠寶企業(yè)，多以黃金為優(yōu)勢品類。

黃金珠寶需求具備剛需、投資與可選消費三重屬性：低頻、高客單，婚慶剛需+貴金屬投資品屬性支撐黃金及鉆石類主流需求，悅己類可選需求支撐鑲嵌、飾品等品類占比逐年提升。

投資屬性：疫情帶來的不確定性增大消費者對飾品保值性的關(guān)注。疫情對部分消費者心態(tài)帶來改變，面對經(jīng)濟、生活的不確定性，部分消費者在不同材質(zhì)的珠寶飾品中開始更多關(guān)注黃金飾品的保值性。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國黃金衍生品行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》顯示：

黃金市場發(fā)展研究報告

據(jù)中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2023年一季度，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為84.972噸，與2022年同期相比增產(chǎn)1.571噸，同比增長1.88%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成66.506噸，有色副產(chǎn)金完成18.466噸。

另外，2023年一季度進口原料產(chǎn)金29.901噸，同比增長24.41%，若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金114.873噸，同比增長6.92%。

2023年一季度，隨著疫情影響的進一步減弱，全國黃金企業(yè)生產(chǎn)基本恢復正常，產(chǎn)能已恢復至疫情前水平，全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量穩(wěn)步回升。

大型黃金企業(yè)(集團)境內(nèi)礦山礦產(chǎn)金產(chǎn)量32.717噸，占全國的比重為49.19%。紫金礦業(yè)、山東黃金和赤峰黃金等企業(yè)境外礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量14.395噸，同比增長29.17%。

2023年一季度，全球央行維持對黃金的凈買入。中國人民銀行自2022年11月至2023年3月連續(xù)五個月增持黃金，其中一季度合計增持黃金57.85噸。截至3月底，我國黃金儲備達到2068.38噸。

年輕消費市場崛起，時尚需求更高。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，中國年輕消費者喜愛黃金飾品，三十歲以下消費者占比約 39.02%，30-50 歲消費者占比約 39.81%。

在關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量的同時，年輕消費群體更加重視黃金飾品的設(shè)計時尚度，“國潮風”產(chǎn)品、古法金產(chǎn)品、IP 系列產(chǎn)品逐漸成為國內(nèi)黃金珠寶市場的新風口，主推古法工藝類和硬金類產(chǎn)品的金店占比分別達到了 87.79%和 87.32%。

多元消費場景興起，悅己配飾方興未艾。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，悅己、自戴已成為購買黃金飾品的第一大需求，占比 32.10%，其中四線及以下城市自戴需求比例較一線城市更高。

同時婚嫁仍是不可忽視的剛性需求，僅次于自戴需求，占比 28.10%，其中一線城市的婚姻購買動因較其他城市更低。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份金銀珠寶零售成為社會消費品增長幅度最快的品類。受益于避險需求的增加，金條及金幣消費也實現(xiàn)大幅增長。國內(nèi)金價的持續(xù)上漲，導致工業(yè)用金需求恢復緩慢。

短期婚慶回補需求相對剛性，彈性較大。短期看，將受益疫后線下客流修復及部分婚慶剛需回補，釋放彈性大。黃金珠寶恢復節(jié)奏快于預期。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023 年 3 月我國金銀珠寶類商品社會零售額同比增長 37.4%，呈現(xiàn)快速回暖趨勢。

中長期:黃金珠寶為近萬億級市場，人均珠寶消費仍有較大提升空間。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2021 年中國黃金珠寶市場廣闊，規(guī)模達 7641 億元，為近萬億級大市場。

其中，黃金品類占市場份額超過一半，占比約 56%，且近年占比穩(wěn)中有升。隨著我國居民可支配收入增加、消費結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2022 年中國人均珠寶消費額為 87.2 美元，對比美國253.5 美元，仍有較大提升空間，支撐需求持續(xù)釋放，黃金珠寶市場規(guī)模有望保持穩(wěn)健增長。

黃金投資市場前景分析

近年來4條9、3D、5G、古法金、金鑲鉆等為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新與工藝提升，共同構(gòu)筑珠寶品牌的中長期壁壘。周大福、老鳳祥等老字號持續(xù)發(fā)力，潮宏基等新品牌也在研發(fā)、工藝等方面的投入領(lǐng)先。

國潮崛起從功能性消費品升級為文化屬性消費品，黃金首飾成為承載傳統(tǒng)文化最好的產(chǎn)品之一。且海外大牌普遍以k金為主打產(chǎn)品，國牌向上天花板打開。

黃金珠寶品牌在線下渠道以加盟形式，有利于迅速擴張、獲取市場份額。自營模式有利于打造品牌和質(zhì)量管控，但對資金實力和渠道管理能力要求強;加盟模式更符合我國人口及消費在城鄉(xiāng)間分布廣泛的特點。

在對三四線城市擴展中發(fā)展至關(guān)重要作用，有利于品牌迅速擴張、獲取市場份額。在珠寶行業(yè)整體向三四線城市下沉的過程中，能夠減少下游銷售終端的風險和成本。

黃金珠寶行業(yè)將迎來金價上行+復蘇回補+新產(chǎn)品周期三重催化共振，同店拓店數(shù)據(jù)主升浪可期。同時，行業(yè)從手工費模式逐漸走向品牌模式，估值中樞有望上移。

直播電商等新形式、新渠道帶動線上黃金產(chǎn)品銷售。2018年以來，直播、短視頻等占用人們使用互聯(lián)網(wǎng)的時長大幅增長，為黃金珠寶銷售帶來新興渠道。

隨著抖音、快手、淘寶等直播平臺的進一步普及，直播帶貨已成為品牌引流的重要方式。在直播間，主播能全方位展示珠寶的佩戴效果，并以低價引起消費者的購買沖動，帶動黃金飾品線上銷售的快速增長。

黃金行業(yè)報告對中國黃金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。

還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預判。

本報告同時揭示了黃金市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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