記者｜覃毅 江昱玢

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編輯｜江昱玢

亞馬遜跨境大賣，叩開科創板大門。

6月12日，致歐家居開啟申購。公司注冊地在鄭州，它將是河南走出的首家跨境電商上市企業。

2010年，70后創始人宋川創立致歐家居，從彼時相對小眾的家居家具品類切入，對標宜家，打造全場景的線上一站式家居品牌，涵蓋家居、家具、庭院、寵物等品類。

乘著互聯網和外貿東風，致歐成了亞馬遜、eBay等平臺的TOP級大賣，產品賣往歐洲、北美、日本等50余個國家和地區，年收入一度逼近60億元。

殘酷的是，高度依賴第三方平臺，疊加國際物流成本暴漲等風險因素，致歐去年營收縮水，宋川的出海生意遇到波折。

一站式家居

賣家具家居給老外，宋川經過一番摸索。

他曾在德國留學，回國后在eBay等平臺做B2B生意，選擇從熟悉的德國市場起步，輻射至歐洲、美國、日本。

早期銷售的并非家具類，宋川隨之發現高性價比家具在海外備受歡迎，且具有一定的快消屬性，適合線上渠道，于是“線上宜家”的設想成型。

對標“宜家”，基礎是多品類、全場景。

在市場運作上，致歐推出三大自有品牌，SONGMICS定位為家居品類，VASAGLE主做家具品類，FEANDREA則是寵物家居類，共覆蓋超300個細分類目，產品SPU達3335個。

餐桌、沙發、電視柜等貢獻營收的半壁江山，家具系列年銷售額一度超30億元，去年稍有回落，報告期內收入占比在五成上下。

收納柜、首飾盒、衣帽架等家居系列，2022年賣出18.6億元，銷售收入占比近35%。

從銷售模式看，宋川依賴于亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等主要B2C平臺。

積極的一面是，借助上述成熟平臺，致歐獲取可觀收入。

線上B2C渠道銷售從2020年的32.9億元，增長至2021年的48.2億元，去年回落至43.3億元，主營業務收入占比均在八成以上。

尤其是亞馬遜，高峰時期，單一平臺的年銷售額超40億元。

宋川的隱憂在于，一旦亞馬遜等調整對第三方賣家的平臺政策或費率，甚至終止合作，如果沒能及時拓展其他銷售渠道，致歐將陷于被動。

家居本是“低科技產品”，公司靠設計和品牌認知度，實現一定溢價空間。

亞馬遜等第三方平臺排名通常以高分評價為先，調查數據顯示，近七成搜索關鍵詞并不包含特定品牌。賣家只關心商品而非品牌，致歐多大程度占領了消費者心智，仍值得商榷。

“過去，我們‘酒香不怕巷子深’。隨著競爭加劇，出現同質化產品，要通過品牌宣傳告訴消費者我們是誰、在做什么、為什么可以提供這樣的服務?！?/p>

宋川加大品牌宣傳力度，2022年在銷售費用整體減少的情況下，廣告費相比上年增加660萬元至1.36億元。

同期，研發投入僅4500萬元，占同期公司營收比重0.83%，相較于超50億元的營收業績，差距懸殊。

增利不增收

國內供應鏈成本優勢漸漸被磨平，宋川的財富密碼亂了序。

海關總署統計數據顯示，2022年，全國家具及其零件出口額4639.3億元，同比下降2.5%。

宋川的家具出口生意，整體漲勢不再。

致歐年營收從2021年的59.67億元，跌至去年的54.55億元。而2019-2021年，營收年復合增長率超60%。

家具類產品多為大件家具，備貨周期長、物流成本高、倉儲成本高。

從支出來看，占了致歐銷售費用的四成以上的運輸費用，讓宋川有些“頭大”。

“2021年，公司歐洲航線、北美航線的海運費實際結算價的平均價格較2020年度分別上漲了250.82%、102.25%。”

報告期內，公司海運費占主營業務成本比例，從6.83%持續攀升至16.58%。拖累主營業務毛利率，一路從54.78%跌至48.32%。

好消息是，海運價格回落，公司無需再大量提前備貨，2022年末，公司存貨賬面價值較上年末減少3.6億元。

致歐收入主要來自境外。受匯率波動的影響，2021年，公司匯兌損失為7175.21萬元，占利潤的24.03%。

2022年，情況有所緩解。美元、歐元對人民幣匯率升值，當期獲得4000萬元的匯兌收益。

同年，歸母凈利潤增長至2.5億元。

致歐德國物流新倉

考驗告一段落，宋川認為，“做全球化的品牌一定要有全球化視野，海外供應鏈、海外團隊等各種資源，都需要全面調動?！?/p>

截至2022年底，致歐位于德國、美國、中國、英國的境內外自營倉面積合計超過28萬平方米。

“東南亞、墨西哥、東歐，都在全球供應鏈布局的考慮范圍內，也在通過現有的供應商拓展，或者引進一些外部人才?！彼未ㄕ劦健?/p>

止血補彈藥

此前多次遞表受挫，致歐資金問題暴露。

負債總額2021年高達18.86億元，同比大增285%，2022年回落至16.7億元，但48.03%的資產負債率，仍高于同行業公司平均水平。

某種意義上，這樣的資金壓力令市場擔憂。

風險不止于此。

工商信息顯示，致歐家居去年前五名供應商均為100人以內的小規模企業，這些公司代記賬的可能性遭到市場質疑。

致歐堅持上市，或是緩解當下資金壓力的關鍵。

招股書提到，此次IPO擬募集資金14.86億，其中3億元將用來補充流動資金。

致歐的高速發展，離不開外部資本的助力。

天眼查顯示，安克創新2018年5月起投資致歐，中途連續多次追加投資，位列第二大股東，當前持股比例9.15%。IDG、嘉御基金、前海基金等機構也多次投注。

跨境電商圈不乏造富故事，宋川也貢獻了其一。

若按照發行股價24.66元計算，致歐發行市值約99億元，宋川持股比例為54.78%，有機會坐望54億身價。

“家居家具不是快上快下的行業，需要長期積累才能達到小小的成就?！彼未ㄕJ為。

跨境出口電商經歷了黃金10年，對于老玩家致歐而言，眼下正是上市回血、海外狂飆的關鍵期。